• 中国养羊网|中国养羊行业第一门户网站
  • 华宝证券-量化择时与资产配置月报:如何基于吸收比率优化权益市

    发布日期:2022-01-11 03:50   来源:未知   阅读:

      :科技和新能源等板块。债券市场:6月债券市场较为平稳,10年期国债收益率小幅上行。流动性方面,上月流动性维持边际宽松,24日前每日实施逆回购操作100亿,24日后每日逆回购金额升至300亿,另有2000亿MLF续作,当月净投放1000亿元。当前通胀数据虽仍在高位,但在调控背景下大宗商品价格已。”

      1.投资要点:本期专题:我们在宽基指数上使用一个“吸收比率”指标对传统的动量策略进行优化。

      2.吸收比率可以反应出当前市场的脆弱性,并且具有左侧信号的特点,因此可以在一定程度上帮助我们规避系统风险。

      3.我们采用一种“弱叠加”的方式,将吸收比率和动量策略相结合,叠加后的策略收益和回撤皆有显著提升。

      4.除了本期专题中展示的布林带策略之外,吸收比率也可用相似的方式优化其它类型的动量策略。

      6.沪深300下跌2%,科创板则延续了前期强势的表现,科创50指数大幅上涨10.08%,表现抢眼。

      8.6月A股成交额仍然维持在高位,北向资金也合计净流入153亿元,说明市场热度仍在。

      9.我们认为,短期波动不会影响长期走势,在通胀见顶的情况下,流动性很难收紧,仍将维持稳定中性,因此市场全面上涨或者下跌的可能性不大,结构性行情仍将主导下半年的行情,中报业绩披露下,继续关注高景气度的科技和新能源等板块。

      11.流动性方面,上月流动性维持边际宽松,24日前每日实施逆回购操作100亿,24日后每日逆回购金额升至300亿,另有2000亿MLF续作,当月净投放1000亿元。

      12.当前通胀数据虽仍在高位,但在调控背景下大宗商品价格已从高点回落,后续通胀数据对政策干扰将降低,因此货币政策大幅收紧的可能性较低,债市将逐渐回归至基本面逻辑,当前多个经济指标已连续几个月回落,经济基本面有高位回落的趋势,中长期来看,债券收益率易下难上,债市依旧具有配置价值。

      13.对于港股市场,6月恒生指数呈现持续震荡走势,当月小幅收跌1.11%,AH溢价指数维持在137%左右,虽然处于历史高位,但较前期154.23%的高点有不小的回落,相应也预示着港股的配置性价比较之A股并不十分具有吸引力。

      14.上月南下资金净买入50亿元,较之前月份有大幅回落,也体现出了投资者的情绪偏观望,故短期权益资产配置,我们依旧建议以A股为主,港股的配置性价比还需等待。

      15.大类资产配置模型,结合各资产多维度择时模型,资产配置建议:稳健型配置策略A股:港股:黄金:债券:货币配置比例为11.25%:1.0%:3.75%:79.0%:5.0%;平衡型策略A股:港股:黄金:债券:货币配置比例为22.5%:2.5%:6.25%:63.75%:5.0%;进取型策略A股:港股:黄金:债券:货币配置比例为30.0%:5.0%:12.5%:47.5%:5.0%。

      16.风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。

      本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!不良信息举报电话: 举报邮箱:扫一扫,慧博手机终端下载!